五月下旬，双流机场。

    顾屿拎着一个黑色双肩包走出到达口，锦城的热浪扑面而来。

    他眯了眯眼，空气里裹着初夏特有的闷热和远处某家火锅店飘来的牛油味。

    提前四天请了假。陆知远那边的期末论文答辩在即，顾屿干脆让他安心准备，自己独自飞了回来。

    到达口外面停着一辆黑色保时捷卡宴。车窗降了下来，露出林溪那张精明干练的脸。

    “顾总，上车。”

    顾屿拉开副驾车门坐进去，随手把包扔到后座。车内空调开得很足，和外面完全是两个温度。

    “换车了？”顾屿扫了一眼中控台。

    “上个月刚提的。”林溪挂档起步，汇入机场高速的车流，

    “现在出去见人谈事，开那个确实不太够看。”

    顾屿嗯了一声。

    “说正事吧。”顾屿这才靠在座椅上，半阖着眼。

    林溪早有准备，右手从扶手箱里抽出一个牛皮纸文件袋递过来。

    顾屿没接，她也不意外，直接口头报。

    “国内这边，回响科技主体账上可调动现金大约四十七亿。其中今日热点和回音商城的广告收入占大头，极光直播上季度分账刚回来八个亿，西红柿小说的影视授权金到了一笔三亿二。高德那边上季度划过来的技术服务费和分成一共六亿。九章量化国内套利池可提取利润十一亿。”

    顾屿点了点头。

    “海外部分。”林溪的声音稳了稳，

    “雪球资金池当前余额三十二亿美金。大航海那边因为越南工厂和新加坡数据中心的投入，目前剩余可调动的大约五十一亿美金。防火墙二十亿美金没动过。方舟平台累计沉淀利润加上日常手续费收入，大约九亿美金出头。”

    她顿了一下。

    “加上之前做空卢布沉淀在开曼那边的存量，海外总的可调动现金流在一百一十亿美金上下。折合人民币的话，接近七百亿。”

    顾屿睁开眼看了她一下。

    “国内加海外，总的可动弹药大概七百五十亿人民币左右。”林溪总结完，松了一口气，

    “具体每个池子的资金明细我都整理好了，回去给你看纸质版。”

    顾屿沉默了几秒钟。

    高速路两旁是锦城近郊的新楼盘广告牌，一块接一块，什么“城南新贵”、“百万方生态大盘”。

    售楼部门口插满了彩旗，销售顾问站在路边举着牌子招手。

    到处都是钱在流动的痕迹。

    “林溪，你最近关注A股了吗？”顾屿问。

    “多少看了一点。”林溪换了个车道超过前面一辆大货车，

    “公司里最近炒股的人不少，连前台小姑娘都在问我买哪只基金好。你说这事吧，我觉得不太正常。”

    “哪里不正常？”

    “我虽然不炒股，但我管着公司的现金流，对杠杆这个东西天然敏感。”林溪的语速慢了下来，

    “上个月我让财务部的人查了一下，现在市面上场外配资的利率已经高到年化二十几了，还是有人疯了一样往里冲。好几个中层管理跑来跟我请假，说要去营业部排队开两融。我直接把下半年的核心项目KPI甩他们脸上了，告诉他们想加杠杆炒股可以，先把手里的期权和年终奖退回来。一个个这才老实回去敲代码。”

    顾屿笑了笑。

    林溪不懂金融，但她的商业直觉和风险嗅觉，是这三年被一笔一笔真金白银喂出来的。

    “你的判断是对的。”顾屿转过头看着她。

    林溪没说话，等着他往下讲。

    “从九章那边监控到的数据来看，当前场外配资规模保守估计在八千亿到一万亿之间。HOMS系统接入的子账户数量在过去两个月翻了三倍。场内融资融券余额已经突破两万亿。”顾屿的声音很平，

    “整个市场有将近三万亿的资金是借来的，而且全部压在多头方向上。”

    “三万亿？”林溪的手指在方向盘上收紧了一下。

    “这还不是最要命的。”顾屿继续说，

    “你注意到没有，上面最近的表态口径开始变了。证监会上周五的新闻发布会里，第一次出现了“清理违规场外配资”这个措辞。那篇社论的标题是《股市上涨不等于改革成功》。这种信号一旦出来，说明高层的态度已经从默许转向警惕了。”

    林溪的眉头动了动，没打断他。

    “第三个问题是流动性结构。”

    顾屿伸手调了一下空调出风口的角度，

    “现在涨的最凶的是什么？创业板，中小盘，各种概念股。这些票的日均换手率已经高到离谱了，但真正的机构资金早就在悄悄撤退。你去看中证500的成分股，前十大股东里公募和社保的持仓占比，从三月份开始就在持续下降。散户和配资盘在接