CDS，是一种针对债务违约的保险合约。

    买方定期支付保费，若标的债务，例如抵押贷款支付证券MBS违约，卖方需按“面值”赔偿。

    理论上，如果标的的债务完全违约为“0”，忽略保费成本或保费极低，卖方无

    就象张晨购入了24亿美元的CDS，其实际面值高达恐怖的千亿美元。

    但一般情况下，会有一些变化。

    比

    保费成本也会影响收益。。。

    毕竟张晨虽然分散在很多家卖方定制。

    但总量24亿美元的保费放在这里。

    若是违约，每一家要赔付的金额都在百亿美元以上。

    他们也是看到这庞大的“对赌”有些怕。

    就高于当初市场近一个点的保费来让张晨退缩。。

    因为按照这个比例来算，张晨持有的CDS面值也太高了很多。

    现在按照持有两年来计算。！

    杠杆收益达到了恐怖的375倍！

    这就是保费费率和赔付金额面值的极限拉扯。。

    如果标的未违约，也就是张晨购买的CDS保的那些购房者贷款到期没有出现违约，那么张晨的24亿美元也会打水漂。

    机构输，那么需要赔付的金额就得按照这个金额来赔付。

    但当初的市场行情来看，漂亮国的楼市根本没有人会相信能崩盘。

    不过在现实中，交易对手有破产风险。

    例如张晨印象中的雷曼兄弟。

    这就会导致CDS无法兑现。

    此外，也会有市场流动性的风险，危机中CDS可能难以平仓，需要持有至违约，这就需要有强大的资金作为支持，看买卖双方哪一方先支持不住。

    所以一般情况

    为了防止对手突然掀桌子，来一个破罐子破摔的“破产清算”，直接拒赔让张晨的钱打水漂。

    张晨当时在签订的时候就引入了漂亮国的ZY清算机制，即CCP。

    而当初拉入贝莱德和先锋领航的作用就在这里。

    他们帮张晨快速走完了流程，进入了该清算平台。

    将张晨和对方拉入这个清算系统中，防止对手跑路。

    最后就是机构的选择。

    张晨将24亿美元分散投入到了众多投行当中。

    摩根士丹利、花旗、高盛等世界一众顶尖银行都有张晨的“买单”。

    现在中小型机构的CDS已经出现了大面积违约情况。

    需要赔付的面值已经达到了1804亿美元。

    这其中就有张晨的744亿美元，剩下的是先锋领航和贝莱德，以及好莱坞几家大型制片厂的。

    接盘的几家小机构敢跑路吗？

    有先锋领航和贝莱德在，他们跑到世界上哪个角落都没用。

    又CCP在，哪怕他们跑路，CCP也算通过平台直接清算他们的资产赔付给张晨和他的合作者们。

    这些机构，哪一家不是资产过百亿美元的？

    要是不跑路变卖资产还能有的剩。

    要是通过CCP进行清算。

    在贝莱德和先锋领航这两家的干预下，他们的资产会被“贱卖”到什么地步都不知道。

    这就是吃独食，和引入合作者的区别。

    要是张晨敢自己一个人这么玩儿，24亿美元会打水漂都不会够。

    这些机构面对这么高昂的赔付金额，绝对会疯狂给那些购房者送钱让他们不要出现违约。

    也可以通过“破产”等一系列的手段让这场交易变成一堆废纸。

    也只有面对他们都不敢惹的对手时，才能乖乖的履约。

    但履约，对于现在的他们来说，也异常艰难。

    这就是花旗、摩根、高盛等一众高管集体来华的主要原因。

    “里昂，开个价吧，怎么样才能高抬贵手？”

    张晨一进门，就见到了这世界上普通人根本就接触不到的一批人。

    其他还有大大小小的各种投行、机构、保险公司的CEO。

    人数多达三十多位。

    这些人放在一些场合当中，任何一人都是跺一跺脚都能引发局域性地震的人物。

    但他们今天却集体来到了晨光集团总部，来“求见”张晨。

    就单单这一份“战绩”，就是世界上绝大部分人无法完成的成就。

    而刚才在张

    但张晨没有回答他的问题，而是直接越过这些面色苍白，个别还带着浓重黑眼圈的总裁们，来到了自己的座位。

    “各位远道而来，要不我先让人安排你们住下？”

    张晨坐在老板椅上，好整以暇的望着这些一脸焦急却不敢开口的总裁们