三次股市大崩溃。

    早在19世纪60年代，洋行股票就开始在上海问世。之后，在洋务运动的驱动下，第一只华商股票：轮船招商局于1872年底开始交易。接下来，江南制造局、开平煤矿等现代工业企业、矿业企业相继发行股票。

    正如1882年9月2日的《申报》所评论的：“今华人之购股票者，则不问该公司之美恶，及可以获利与否，但有一公司新创、纠集股份，则无论如何，竞往附股。”

    就是说根本也不管你公司是干什么的，是蒸蒸日上还是面临倒闭，总之你敢发我就敢买。

    于是，大起大落的刺激来了。

    1883年10月，对矿业股票的过分投机导致中国迎来了历史上第一次现代意义上的金融危机。当时矿业股票暴跌，形同废纸。于是股市崩盘，股民血本无归。

    1910年爆发的橡皮股票风潮，让早期的中国股民再次体验到股票不可爱的一面。

    所谓橡皮，是当时上海人对橡胶的称呼。