四月。

    当硅谷还沉浸在苹果SDK发布带来的移动互联网淘金狂热中时，远在东海岸的曼哈顿，一股更加刺骨的寒意正在悄然蔓延。

    公园大道399号顶层的那个全封闭“黑屋”里，空气浑浊得让人作呕。

    这里已经连续运作了整整一个月，地上堆满了空咖啡杯和揉成一团的金融废纸。

    “找到了！”

    一声带着极度压抑的兴奋嘶吼，突然打破了机房里单调的服务器风扇声。

    前贝尔斯登衍生品定价模型首席架构师迈克尔，此刻正顶着两个比熊猫还要黑的眼圈，手指像抽筋一样疯狂地点击着鼠标。

    他面前的三块巨大的显示屏上，密密麻麻的数字矩阵正在以一种诡异的频率跳动着。

    顾清舟接到内线电话后，几分钟就推开了那扇厚重的防爆门，大步走了进来。

    老张紧紧跟在他身后，手里还拿着一份刚刚打印出来的、还带着油墨温度的华尔街日报。

    报纸的头版头条赫然写着：《雷曼兄弟交出傲人答卷！第一季度财报远超预期，投行巨头王者归来！》

    “顾总，您看这报纸上吹的，雷曼第一季度的净利润居然还有将近五亿美金！虽然比去年同期降了点，但在贝尔斯登倒闭这种哀鸿遍野的大环境里，这简直就是定海神针啊！”老张指着报纸，语气里透着一丝不安。

    “刚才盘前交易，雷曼的股价已经因为这份财报开始暴力拉升了。市场都在说，次贷危机最危险的时候已经过去了，雷曼是绝对安全的堡垒。咱们还要按原计划去啃这块硬骨头吗？”

    老张咽了口唾沫，显然是对这种逆大势而为的举动感到恐惧。

    顾清舟连看都没看那份报纸一眼，直接走到迈克尔的工位后面。

    “那些写新闻稿的蠢货，要是能看懂财报背后的猫腻，他们就不用去赚那点可怜的稿费了。”

    顾清舟的目光死死盯着迈克尔的屏幕，“说吧，你们从这份‘傲人答卷’里，抠出了什么脏东西？”

    “老板，这是一份彻头彻尾的谎言！是一场史诗级的会计魔术！”

    迈克尔激动得声音都在发抖，他调出一个极其复杂的拆解模型，指着其中一个用红色高亮标出的柱状图。

    “我们在雷曼公布的资产负债表极深处，也就是附注的第十二页，找到了那个被称为‘Level 3资产’的数据明细。”

    “这有什么问题？”老张凑过来，一头雾水。

    “老张，在华尔街的会计准则里，Level 1是像股票国债这种随时可以变现、有明确市场价格的流动资产；Level 2是像普通房贷这种虽然不那么好卖，但能找到参考价格的资产。”

    迈克尔转过头，眼神中闪铄着一种看穿了惊天骗局的狂热。

    “而Level 3资产，指的是那些‘无法观察、没有活跃市场报价、全凭公司内部自己用数学模型来估值’的终极毒资产！也就是那些已经烂到根子里、根本没人愿意买的次级贷款CDO（担保债务凭证）！”

    “我们通过‘反脆弱模型’对比了雷曼过去三个季度的历史数据，发现了一个极其恐怖的现象。”

    迈克尔在键盘上敲击了一下，屏幕上的红色柱状图瞬间拉长了数倍。

    “在过去短短的三个月里，伴随着次贷危机的全面爆发，雷曼非但没有进行大规模的资产减值计提，反而将其帐面上高达数百亿美元的Level 2次贷资产，悄无声息地转移到了Level 3的筐子里！”

    “这意味着什么？”老张感觉自己的呼吸开始变得急促。

    “意味着他们在掩耳盗铃！”顾清舟冷冷地接过了话头，“那些垃圾原本在市场上只值一毛钱，一旦公开抛售就会造成巨额亏损。雷曼为了不让这份季度财报太难看，为了稳住股价和投资人的信心，他们干脆把这些垃圾藏到了那个‘无法估值’的黑匣子里。”

    “然后，由他们自己的人，用一支笔，给这些废纸标上了一个高达八毛钱甚至一块钱的虚假高价！”

    顾清舟的眼神冰冷得象是在看一具已经腐烂的尸体。

    “他们用这种虚假的资产增值，硬生生地冲抵了他们在其他业务上的真实亏损，从而在这份财报上，粉饰出了那所谓的‘五亿美金净利润’！”

    “这就象是一个身患绝症、内脏都已经烂透了的人，为了向外界证明自己很健康，在脸上涂了厚厚的一层腮红，然后在伤口上喷满了昂贵的香水。”

    “可是，纸是包不住火的。当这种虚假的资产负债率达到极限，当那些作为对手盘的银行要求他们提供真实抵押物的时候……”顾清舟做了一个爆炸的手势。

    “雷曼，就会在瞬间灰飞烟灭。连神仙都救不了。”

    黑屋里陷入了死一般的寂静