陆明洲想了想，措辞很谨慎：“以现在的利润水平，喂一次可以。但训练不是一次性的事，模型要迭代，数据要更新，算力只会越来越贵。”

    “如果我们也融资呢？像那几家大模型公司一样，一轮一轮往里填。”韩路一说，他当然知道答案不可能这么简单，但他想先听听陆明洲的意见。

    “可以融，这个故事也好讲。”陆明洲点头，“但你得想清楚代价。大模型公司为什么能烧十几个亿？因为它们从第一天起就走的是那条路估值高，稀释猛，创始团队到C轮手里可能只剩个位数的股份。投资人赌的是这家公司成为基础设施，赢家通吃，所以愿意接受暂时的亏损。”

    他看了韩路一一眼：“贺总知道我们要做模型，A轮的时候你就当着他的面说过，三千万的后训练预算他也没拦。但那是三千万，在别人的基座上做微调。你现在说的是自训大模型，每次三千万，失败了重来，后面还要持续迭代，这个量级加起来可能是几个亿，这跟当初说好的可不是一回事。”

    陆明洲接着说：“说到底，应用公司和模型公司的模式是不一样的，太复杂的故事投资人听不懂，他们只会问，我投的到底是哪一种公司呢？”

    “两个都是？”

    “两个都是就意味着两头的条件都要满足，应用端要维持造血，模型端要承受烧钱。利润率被拉低，增长故事变复杂，下一轮融资你要么接受更高的稀释来换钱，要么说服投资人相信你能同时在两个战场打赢两场仗。”陆明洲说，“第一条路，你的股份会被大幅摊薄；第二条路，几乎没有先例。”

    韩路一坐在那沉默了一会儿。

    那如果……不在源码里做呢？

    这个念头突然冒出来，他自己也愣了一下。

    把模型业务独立出去，成立一个全新的实体，单独融资，单独算账。源码科技专注做应用，做那个“站着挣钱”的公司；另一边，用不同的逻辑去跑模型，去烧那把可能通往AGI的火。

    韩路一下意识地把话咽了回去，没有说出口。

    外面的黄浦江上有一艘游船开过，遥远的汽笛声传过来。

    陆明洲还在等他的回应。

    

    第一百二十章 坐标之后

    能讨论的问题已经告一段落了。

    “你说的有道理。”韩路一说，“让我再好好想想吧。”

    陆明洲补充道：“有一点我想说清楚，如果你真要做模型，没有半吊子的选项。省着花、攒利润慢慢做，不现实，模型迭代的速度不等人。唯一的路就是转到模型公司的融资逻辑上去：找一个愿意赌这个方向的投资人，拿足够的钱，all in。赢了，源码就不只是一家应用公司。输了”

    他没说完。

    韩路一替他接上了：“输了就回家卖红薯。”

    “差不多。”陆明洲说完笑了。

    又过了一会儿，韩路一才开口。

    “我暂时没有答案。”

    “你可以慢慢想，我只说我作为CFO的建议，做应用这条路更稳妥，我们已经找到盈利模式了，不是每个创业公司都有这种运气的。”

    说完，陆明洲站起来收拾东西：“报表我发你飞书，这个月底要开董事会，在那之前我会加上十二月上半的数据，咱们还得再对一次。”

    “行。”

    门从外面关上。

    韩路一没有马上去看下一个待办。

    他转过椅子，面朝窗户。

    外面是黄浦江，十二月海城难得的晴天，江面被照亮了一大片，是耀眼的金色。

    刚才那艘游船从远处慢慢驶过来。

    韩路一看着那艘船，脑子里继续转着刚才的想法。

    开一个新的公司做模型？新公司和源码的关系该怎么处理？投资人那边会怎么看？这些问题能和谁讨论？

    脑子里乱乱的，他暂时压下这些想法，又走神到另一件事。

    天工微调的代码模型准确率。

    84.7%。

    和乾元的85%比，只差0.3个百分点。

    继续训练，超过乾元，然后呢？

    赶上乾元的时候，可以说“天工是最好的国产代码模型”。清晰的坐标，投资人喜欢，媒体能写。

    超过之后，坐标消失了。

    没有人规定过代码大模型应该做到什么程度。没有终点线，没有裁判，只有一条看不到尽头的跑道。赵文渊说自训基座能做到九十以上。九十之后呢？九十五？百分之百的代码生成准确率，对一个真实用户意味着什么？

    走廊里有人经过，脚步声轻快，像赶着去开什么会。

    韩路一想起在GAIS上的那次演讲。

    那次演讲爆火，不是因为技术数据多亮眼，也不是因为现场de有多炫。

    是因为它描述了一种可能