咱们开始吧。首先感谢贺总和姚助理特意从京城赶过来参会。然后由CFO陆总先来回顾一下我们2026年的成果。陆总，请。”

    陆明洲闻言站了起来，走向投影。

    “源码科技2026年7月1日正式成立。今天是第181天，我把关键数字报一下。”

    他切到第一张。

    “收入端，七至十一月累计营收847万。十二月截至昨天预估全月849万，其中BugKiller 112万，开物350万，千帆白标销售12月首次并入，贡献387万。按十二月月度收入计算，ARR年化约1.02亿。”

    陆明洲说完停了一下，换了一页。

    “成本端，H2最大的变量是九月团队从8人扩至50人，月人力成本从45万跳到165万。算力、办公和运营合计，H2总支出约1250万。毛利率全程80%以上，十二月预计到85%。”

    “利润分两层看。剔除天工研发投入，核心经营利润十一月122万，十二月预计464万，公司在十一月实现经营层面盈利。天工大模型H2研发投入合计2020万，加上股权激励摊销182万，GAAP口径净亏损1886万。”

    “现金方面，期末账上约1.83亿。经营现金流已转正，储备充足。”

    “汇报完毕。”

    韩路一打开了视界，看向贺云深。

    【隐藏情绪：满意】

    贺云深的脸上挂着浅浅的笑容。

    这个数据除了十二月的部分他都提前看过了，说实话，很漂亮。

    贺云深做投资这么多年，仅仅半年就能实现这个增长的企业寥寥无几，这也是为什么他要亲自过来参加这次会议的原因。

    这时贺云深开口了：“陆总，1.83亿的现金储备里，有多少是A轮的钱？”

    陆明洲翻了一下笔记：“A轮到账2亿，目前账上剩余约1.76亿。经营性收入贡献的净现金大约持平，在2027年预计实现增长。”

    贺云深点了点头，没有继续问。

    陆明洲回到位置坐下。

    韩路一注意到，贺云深追问的既不是收入也不是利润，反而是他投进去的钱还剩多少，这可能是投资人最本能的问题。

    答案让他放心了：大部分还在，而公司已经能自己造血了。

    “谢谢陆总。”韩路一转向苏念念，说，“业务部分，请苏总来讲。”

    贺云深抬起眼，认真地打量了一下苏念念。

    苏念念站起来，走到投影旁边。

    她没有捧着稿子念，也没有先说“那我来汇报一下”这种客套话，直接就开始了。

    “两条线，我分开讲。”

    苏念念先看了一眼韩路一，然后看向贺云深。

    “先说BugKiller，这条线的逻辑没有变：服务开发者和程序员，卖的是效率。”

    “十一月企业客户月收入112万，其中三分之一来自年底新签的定制客户。2027年这条线继续往企业侧走，标准版留住中小团队，企业版做定制集成，往大厂采购周期里深入。这个市场不性感，但很稳定，客单高、流失低、续费率有保障。”

    很快说完BugKiller，她切了一张幻灯片。

    “开物是明年的重头，也是今天我想多说几句的地方。”

    听到苏念念说完这句话，贺云深抬头看向了她。

    

    第一百五十八章 你眼光不错

    “小微企业和个人创业者，在商业场景下的应用是开物目前所有的场景下付费转化率和留存率最高的。我们在今年已经进行了平台化和生态建设的尝试，并且效果不错。”

    苏念念指着幻灯片里的一组数据，解说道。

    “要说2027年我们要怎么做，我先说我们不做什么。”

    “千帆，和新兴起的短视频本地生活这类平台，卖的是流量，帮商家找新客户。这是他们的生意，我们现在不碰这一层。”

    苏念念把重音放在「他们」两个字上，然后她停了一下，扫了一圈桌边的人，才又把目光放回到贺云深身上，贺云深也在看着她。

    “开物专注的是获客之后的事：让进门的人变回头客，变会员，变口碑，拉高每个用户的CLV。”

    Custor Lifeti Value，消费者终身消费额，指的是一个消费者在店里一共会花掉的钱，通常来说，如果这个值大于商家的获客成本，商家就是赚的从长期来看。

    “千帆这类平台，商家从上面获客，抽成最高到30%，商家早就怨声载道但他们没得选，因为流量在平台手里。”她接着说，“我们做的恰恰是另一层：商家自己积累的老客、自己做的活动、自己建的会员体系，只要用千帆的工具做，数据全是千帆的，带来的每笔复购千帆还要抽成一次。”