能進股市的，都是什麼人？銀行家、實業家、大地主，那些人有資訊，有資源，有內部渠道，他們玩的是‘圈子裡的遊戲’，輸了，認了；贏了，悶聲發大財，偶爾出點亂子，也是圈子裡的事，影響不到普通人。”

    “但是20年代不一樣了。”

    艾米莉立即插話：“您說的是經歷過一戰過後吧？”

    “沒錯，一戰之後，經濟繁榮，股市暴漲，那些工廠主、小商人、醫生、律師，甚至有點積蓄的工人，都開始往股市裡湧，他們聽說‘買股票就能賺錢’，就拿出自己一輩子的積蓄，買那些根本看不懂的股票。”

    艾米莉表情一凝，似乎在想什麼。

    “而那些華爾街的大佬們呢？”

    “他們發現，韭菜長好了。”

    費蘭抬起手，一根一根數：“內幕交易——他們提前知道訊息，先買後賣，收割跟風的散戶。”

    “聯合坐莊——幾家聯手，拉高某隻股票的價格，等散戶衝進來接盤，他們高位套現。”

    “保證金交易——你出10塊，我借你90塊，讓你買100塊的股票，股市漲了，你賺十倍；股市跌了，你不僅虧光自己的10塊，還要倒欠我90塊。”

    他看著艾米莉：“這些玩法，以前也有，但以前玩的是‘圈子裡的錢’，傷害有限，現在不一樣了，現在玩的是千千萬萬普通人的錢。”

    艾米莉的嘴唇動了動，似乎想說什麼。

    費蘭繼續說：“1929年之前那幾年，股市漲得有多瘋，你知道嗎？”

    艾米莉點了點頭。

    身為財政部的職員，對於股票市場她雖然算不上絕對專業，但也比普通人知道、瞭解、關注得更多。

    1929年前，她雖然沒有直接投資股市，但身邊的許多親朋好友都有參與。

    不過值得一提的是，當時的這些人有多歡呼鼓舞，後面她也見識到了這些人有多慘。

    說是一念天堂一念地獄也不為過。

    “有些股票，一年漲了三倍，那不是因為那些公司變好了三倍，是因為有人想把價格推高，然後賣給下一個接盤的人。”

    “就像……就像擊鼓傳花？”

    艾米莉試探著問。

    費蘭點了點頭：“對，擊鼓傳花，每個人都以為，鼓聲停的時候，花不會在自己手裡，但鼓聲終究會停的。”

    “所以到了1929年10月，股票市場已經達到了臨界點，因此鼓聲停了。”

    艾米莉陷入了深思。

    費蘭看著她，語氣變得緩和了一些：“所以，你剛才問，為什麼以前的幾十年沒出這麼大的事？”

    “不是因為以前的規則好，是因為以前玩這個遊戲的，只有少數人，輸贏都是他們的事，和普通人無關。”

    “但是20年代，他們把千千萬萬普通人拉進了這個遊戲，卻沒有改變任何規則。”

    “同樣的漏洞，以前只能傷到他們自己，現在，卻是能傷到整個國家。”

    

    第69章：股市蒸發的錢去哪了？

    “原來如此！”

    艾米莉似乎聽明白了，但幾秒後，她再次問道：“不過費蘭先生，我有一個問題。”

    “什麼問題？”

    “1929年之前那幾年，股票市場那麼火熱，大家都說買股票就能賺錢，當時我們的股票市場市值高達890億美元，可到了十月，股市一夜之間崩塌了，掉到了180億美元，那麼其中的700億，是不是全都進了華爾街那群人的口袋？”

    “並不全是。”

    “不全是？”

    “因為有相當一部分是直接蒸發掉了。”

    “蒸發？錢怎麼會蒸發？又不是水。”

    艾米莉愣住了。

    費蘭笑微微一笑：“很簡單，假如你在做生意，屯了100臺收音機，突然來了一個人，說我願意以100塊錢一臺買你的收音機。”

    “那麼，你對你的收音機的預期價格，就是100塊，100臺收音機的估值，就是1萬塊。”

    “這時候，又來了一個人，說我願意以1000塊錢一臺買你的收音機，那麼，相當於你每臺收音機的估值，上漲了900塊，你的資產，一下子翻了10倍。”

    “但是，你手裡的100臺收音機，有任何變化嗎？”

    艾米莉搖了搖頭。

    “是的，沒有任何變化，還是那100臺收音機，還是同樣的質量，同樣的功能，而真正的變化的是什麼？”

    費蘭自問自答：“變化的是人們願意接受的價格，是人們對未來的預期。”

    “現在，假設突然所有人都覺得，收音機沒那麼值錢了，只願意出50塊來買你的收音機，那麼，你的估值就只剩下5000塊了，相較於之前的1萬，你跌了50%。”

    他直