路演前的那个周末，跃动新工品牌运营公司在线上开了一场视频会议。

    参会的人员张总、路总、高威、柳易繁、周开飞、郑徽。

    郑徽开场十分钟，把一份PPT从第一页翻到最后一页，讲了一遍路演的讲稿思路，她最后说了一句话：“我的建议是，B轮直接做到IPO前最后一轮。一次融够，然后按IPO节奏走，C轮直接跳过。”

    话音刚落，张总的声音先传过来：“理由是？”

    “我们现在的财务数据，在资本市场上的接受度已经够了。”郑徽说，“净利润率接近十个点，产能扩张路径清晰，工业刀具代工板块已经开始贡献正现金流，国家科技进步二等奖的含金量，在硬科技领域是有分量的。更重要的是，独占供货协议锁定了供应链安全。”

    她把PPT翻到股权结构那一页：“如果现在做B轮，按五亿八千五百的估值放两百万股出去，融资目标一亿，这笔钱足够支撑我们未来两年的运营和产能扩张，不需要再开C轮。一年半到两年后，直接以IPO为目标推进就可以了。”

    高威发言：“你这是按50元一股计算，投后股数是1370万股，估值六亿八千五百万。”

    郑徽接过话：“对，如果B轮融完，股东结构就是字节640万股，普华240万股，周总280万股，B轮机构200万股。同时我希望在b轮结束后，授予我50万股的期权，三年行权期，如果ipO能够在三年内完成，我要求在ipO后直接兑付。”

    “你那个50万股，行权价是多少？”

    “十块四毛。就是原始价格的两倍。”

    “这个价格是不是定太低了？”高威提出疑问，“按现在估值算，一股已经五十了，如果顺利IPO的话，这个幅度会更大。我看你刚才那个逻辑，跳C轮直接IPO推进的话，时间缩到两年半甚至两年都有可能。”

    郑徽没有犹豫：“这个企业，是我从零做起来的，去年这个时候，它连名字都还没注册，整个品牌运营板块只有我一个人。从品牌策略到渠道搭建，整条链路是我一个人在跑。这个期权，本来当初就应该留好的，只是因为公司发展太快，没来得及构建期权池结构。”

    她很快地补充了一句：“公司发展得太快，应该是我的功劳，而不应该变成对我的惩罚。”

    “我说两句。”路总的声音从屏幕里传过来，“从零开始搭建，七个月稳定盈利，到现在估值翻了十倍不止。这种标的，在创投圈里一年也出不了几个。郑徽的贡献，配得上这份期权。”

    他语气加重了些：“十块四的行权价，我这边没意见。”

    高威沉默了一会，再开口时，语气软了些：“路总，我理解你的意思。但从投资人的角度看，这个行权价和当前估值之间的差距确实大了些。如果IPO顺利，这个期权的收益会非常高。”

    “这是她应得的。”路总很坚定，“作为企业的创始人，拥有3%~4%的股权，这很合理。”

    高威没有继续反驳。

    周开飞这时说了一句：“我对郑徽的工作很满意。”

    他说完这句话，就没有再往下接，语气很平常，像是在会上随口表个态。

    所有人都安静了一会。

    张总开口了，语气平缓：“行权价10块4，确实偏低了，现在估值已经接近原始价格的十倍，10块4的价格放在这个时候，对后来的投资人不公平。”

    他停了一下：“这样，行权价调到15块6。作为补偿，多给你5万股期权。”

    张总说完之后，郑徽没有立刻接话，心里快速进行估算。

    55万股，行权价15块6，比10块4多了五块钱的成本，但多拿了5万股。按B轮50元的股价计算，少了100万左右。但是如果IPO顺利，她的收益反而因为股数增加而略有上升。

    “可以。”郑徽说，“这个方案我接受。”

    路总在屏幕那头点了点头：“那就这么定吧。”

    张总把目光转向其他人：“各位还有其他意见吗？”

    “赞成。”周开飞接话。

    “赞成。”高威也跟着接话。

    他听懂了张总的逻辑：他认可了郑徽的贡献，也愿意给她相应的回报。但高威刚才在会上提出了明确的反对意见，他不能当着所有人的面直接否定自己人的观点，那样做，高威以后在团队面前就没有威信可言了。

    所以张总给了郑徽一个让步——多5万股，弥补行权价上调的损失。同时也给了高威一个交代——行权价确实偏低，你的意见被采纳了。

    两边都不吃亏，两边都保住了面子。

    “那就按这个方向推进。”张总说，“B轮融资方案里加上期权池的内容，具体条款高威那边负责跟进。”

    会议又讨论了十来分钟，主要是关于B轮路演的一些细节安排——时间、地点、参会机构