权以后，可以将自己的农业、物流与零售业务接入西武体系。

    这已经超过了大部分财经报道的分析深度。

    “还真的去车站调查过了啊。”

    绫子翻到后面的照片。

    照片里拍下了西园寺物流的货车，以及已经换上新商品的站内柜台。拍摄角度算不上专业，有一张甚至被路边的电线杆挡住了小半，不过照片右下角都标着拍摄地点和日期。

    “我刚才还说他们在过家家。”

    绫子压低了声音。

    “是不是有点过分了？”

    礼子看了她一眼。

    “你终于知道反省了？”

    “我一直很善于反省。”

    “通常是在说完以后。”

    皋月没有理会两人的小声争论。

    她抬起头，重新看向台上的高桥。

    此时的演讲已经进入双方合作条款的部分。

    “从已经公开的资料来看，西武让出的核心利益主要有三项。”

    高桥拿起粉笔，在黑板上依次写下几行字。

    站内商业。

    酒店采购。

    球场周边经营。

    “其中，西武池袋线和新宿线的部分重点车站，将会把站内商业经营交给西园寺体系，期限为十五年。”

    “王子酒店在东京与北海道的各项采购，则会优先使用S-Far西园寺相关企业提供的商品，期限是十年。”

    高桥转过身，用粉笔点了点挂在黑板旁边的关系图。

    “此外还有球场周边的餐饮、广告和商品销售。这些项目的具体条款并未全部公开，不过从近期出现的变化来看，西园寺已经开始进入其中一部分业务。”

    台下有人低头翻动讲义。

    高桥等待了一会儿，给新生找到对应页面的时间，随后才继续讲下去。

    “只看这些条件，西武毫无疑问是退让的一方。”

    “车站每天都拥有固定人流，王子酒店也能提供长期采购订单。西武将这些收益入口交给西园寺，换取了资金、物资与建设资源。”

    他又在黑板另一侧写下两个数字。

    十年。

    十五年。

    “不过，这些经营权都有期限。”

    “十五年以后，车站依然属于西武。十年以后，王子酒店仍然可以重新选择供应商。西园寺获得了进入这些经营体系的资格，却没有得到铁路、酒店和土地本身。”

    高桥的语速不快。

    他说到比较重要的地方时，还会停下来观察台下的反应。等确认那些新生已经跟上以后，才将话题引向台场。

    “接下来要考虑的，就是台场。”

    他放下粉笔，走到那张最大的位置图旁边。

    “西园寺已经在台场投入了大量资源。西园寺塔、集团总部、各个子公司的总部，以及能源设施和计算中心都集中在这里。”

    “这些项目需要交通，需要酒店，也需要会展与商业设施。”

    “而西武恰好拥有这些东西。”

    高桥指向图中代表王子酒店和会展中心的位置。

    “西园寺当然可以选择自行建设，不过那意味着更高的成本和更长的时间。现在双方达成合作，西园寺帮助西武恢复停滞的工程，西武则为西园寺的集团项目提供完整的周边配套。”

    “这是一笔双方都需要的交易。”

    前排有几名新生点了点头。

    这部分逻辑并不复杂。

    西园寺塔能够吸引员工、客户和海外访客。那些人来到台场以后，需要住宿、餐饮和交通，西武保留下来的酒店、土地和相关设施自然会从中受益。

    西园寺在台场投入得越多，这些资产的价值也会越高。

    高桥在黑板上写下了“正外部性”。（正外部性：一方投入资源以后，除了自己获利，也让周围没有直接出钱的人跟着受益。）

    “西园寺的建设投入，提升了周边地区的整体价值。”

    “然而这些价值并不会全部回到西园寺手里。王子酒店可以获得更多客人，西武的交通设施可以获得更多使用者，西武保留的土地也会因为台场开发而升值。”

    “从这个角度来看，西武虽然交出了一部分短期收益，却保住了真正重要的核心资产，同时还能分享西园寺投资所产生的外部收益。”

    他的语气仍然平稳。

    他并没有贬低西园寺，也没有为了让结论显得惊人，故意把西武描述成最后的胜利者。

    可随着黑板上的内容逐渐完整，他的倾向也已经十分明显。

    皋月低下头，看了一眼高桥在讲义里给出的估算。

    站内经营权的价值主要参考了车站周边的商铺租金，酒店采购则按照食品供应行业的平均