里，却带着一种说不清的心虚，左顾右盼的，一会儿看窗外，一会儿看娃，一会儿又拿起桌上的纸巾叠来叠去。

    李乐看着她那副“臊眉耷眼”的样子，忽然笑了。

    “得了。”他说，“你这违心的样子，我看着都难受。前面铺垫那么多戏，从公司业绩说到新西方上市，从青鸟健身说到IGG找上门，你心里咋想的，我还不知道？”

    晓红被戳穿，脸上腾地一红，随即“嘿嘿”笑起来，那点伪装出来的谨慎瞬间烟消云散。

    “那还不是得你说了算。你是大老板，我是一打工的。这种大事，我哪敢自作主张？”

    “少来这套。”李乐白了她一眼，“你要真没想法，根本就不会把这事儿拿到这儿说。你会直接回绝那个李祎，然后当什么都没发生过。”

    许晓红被戳穿心事，反倒不装了。她身子往前一凑，双肘撑在桌上，眼睛盯着李乐，“那你说，怎么个弄法？”

    “你这话不对，不是怎么个弄法。”李乐纠正她，“是先怎么接触。”

    “对，对，先接触，先接触。你说，怎么接触？”

    李乐靠回椅背，目光在两个孩子身上，李笙正用小筷子颤悠悠夹着葱油拌面，吃得嘴角泛着油光，李椽则用勺子一小口一小口地喝汤，动作斯文的像个小大人。

    他拿起茶壶，给两人的杯子都续上水。

    “首先得想明白一件事。”他终于开口，声音平稳而清晰，“咱们的核心策略不是融资求生，而是择偶联姻。”

    许晓红眨了眨眼，“择偶联姻？”

    “对。”李乐身体微微前倾，声音压低了些，“长乐教育现在不缺钱，现金流健康，利润稳定增长。所以，不是我们求着谁给钱，是他们求着我们把钱收下。这个姿态，从一开始就得摆正。”

    许晓红点了点头，表情认真起来。

    “如果真谈，”李乐继续道，“第一条，就是明确告诉她，我们需要资金加速，但绝不以上市为目标，这一点要和对方讲明白。能接受，就往下谈；不能接受，这事儿就到此为止，谁也不耽误谁。”

    “为什么？”许晓红问，“不以上市为目标？可IGG这种VC，退出方式主要就是上市或者被并购啊。如果他们投了钱，却上不了市，那他们怎么退出？”

    “因为上市这东西，”李乐说，“一旦成了一种执念，很多事就会变形。你会为了让财报好看，压缩该花的钱；你会为了扩张规模，去收一些不该收的资产，你会为了迎合资本市场，去讲一些自己都不信的故事。”

    “到最后，你可能的确上市了，但那个长乐，还是你当初想做的长乐吗？”

    许晓红没说话，端起茶杯，放到嘴边，却没喝。

    “所以，”李乐话锋一转，“把不以上市为短期目标作为筛选器。”

    “咱们明明白白告诉对方：引入资本是为了优化股东结构、提升品牌国际化背书、储备并购资金，但目前以深耕区域、提升利润率为首要目标，暂无明确上市时间表。”

    “长乐教育需要的是真正看重长期价值的战略型伙伴，而不是急着套现的财务投资人。”

    许晓红皱起眉，“这样的话……恐怕没几个基金会感兴趣吧？”

    “那正好。”李乐笑了，“咱们要的就是这个效果。如果能接受这个前提的，说明他们真的看懂了长乐的价值，不是短期套利的工具，而是可以长期持有、共同成长的资产。这样的伙伴，才值得深入谈。”

    许晓红若有所思地点点头，目光落在窗外的车流上，像是在丈量着什么。

    “如果他们能接受这个前提，”李乐继续道，“就可以往下谈。

    谈什么？谈资金的用途。”

    “比如？”

    “比如横向整合。”李乐的手指在桌面上轻轻叩了一下，“现在各地有一些小而美的地方品牌，教学质量不错，在当地有口碑，但缺乏资金和管理能力，做不大。我们可以用这笔钱，做品牌和管理输出，快速提升市场份额，而且并表后直接增厚利润。”

    “再比如纵向延伸，投资或自建教研院、教材研发中心，把内容壁垒筑得更高，把国际基金的投资作为品牌背书，在家长端和招聘端都有溢价效应。”

    许晓红听得认真，手指不自觉地敲着桌面，像是在心里算账。

    “还有呢？”她追问。

    “还有就是，可以建立分红型资金结构。”

    “分红型？”许晓红一愣。

    “对。”李乐解释道，“投资人退出的传统路径是上市或并购。但如果短时间内上不了市，或者市场环境不好，他们的资金就被锁死了，压力会很大。”

    “我们可以设计一套分红机制，让他们在持有股份期间，就能获得稳定的现金回报。这能极大缓解他们的退出焦虑，也能让他们不那么着急催我们上市。”

    “而且，”他顿了顿，