上市，堪称“互联网第一波泡沫”中的明星企业。

    您当时投资雅虎时，最看重它的哪一点？有没有过尤豫？

    王向阳：投资雅虎时，我最看重的是它的“先发优势”和“用户思维”。

    当时互联网信息混乱，用户需要一个“导航仪”，雅虎的分类目录正好解决了这个痛点。

    它就象一本“在线百科全书”，把杂乱的网站按类别整理，用户不用记复杂的网址就能找到想要的内容。

    ”的概念落地。

    当然也有尤豫，比如当时互联网公司普遍没有盈利模式，雅虎的收入主要靠GG，但GG主对“在线GG”的认可度还很低。

    另外，微软等传统科技巨头也开始布局门户业务，竞争压力很大。

    但我当时判断，“用户规模”会是互联网公司的内核壁垒。

    只要雅虎能持续吸引用户，后续一定能找到盈利方式。

    事实也证明，雅虎在2000年前后成为全球用户量最大的门户网站，甚至一度成为“互联网”的代名词。

    艾米丽：后来雅虎逐渐走向衰落，您也在这之前卖掉了雅虎股份，您怎么看待这段经历？它给您的投资带来了哪些启示？

    王向阳：雅虎的衰落确实让人惋惜，但也给所有投资人上了一课。

    我认为内核问题在于“战略僵化”。

    当互联网从“门户时代”进入“搜索时代”和“社交时代”时，雅虎没有及时调整方向。

    比如它曾有机会收购谷歌，1998年谷歌寻求被收购时，雅虎因估值问题拒绝。

    而且，创始人团队不是很信任投资者。

    最开始的时候，在我们的帮助下雅虎发展壮大了。

    但是，后面，我们出现了分歧，对方收购了很多估值非常高的互联网公司，这完全没有意义。

    这些决策失误，本质上是对“技术趋势”的判断不足。

    这段经历让我明白：投资一家公司，不仅要看它“现在的优势”，更要看它“应对变化的能力”。

    尤其是在科技行业，技术迭代的速度太快，如果公司不能保持对趋势的敏感度，再大的先发优势也可能被颠复。

    投资谷歌：从“搜索工具”到“科技巨头”的远见。

    艾米丽：今年2004年谷歌上市，当时它还是一家刚刚创立以搜索业务为主的公司。

    而您选择在这个阶段投资谷歌，是看到了它哪些被忽视的潜力？

    王向阳：投资谷歌时，很多人认为它只是一个“更好用的搜索工具”，但我看到的是它“背后的技术逻辑”和“商业化潜力”。

    首先，谷歌的搜索算法PageRank是革命性的。

    它不象传统搜索那样只看关键词匹配，而是根据网页的链接数量和质量来判断相关性，这让搜索结果更精准。

    这种技术优势，让谷歌在搜索领域迅速超越雅虎、微软等对手，成为用户的首选。

    其次，谷歌的商业化模式非常清淅。

    当时它已经推出了“AdWords”关键词GG。

    这种“按点击付费”的模式，既解决了GG主的“效果焦虑”只有用户点击GG才付费，又能让谷歌的收入和用户搜索量直接挂钩。

    更重要的是，谷歌的技术团队一直在探索新的方向。

    比如2003年推出的Gil，2004年推出的谷歌地图。

    这些产品虽然当时还不是内核业务，但已经展现出它“从搜索延伸到全场景服务”的野心。

    我当时判断，谷歌不是一家“搜索公司”，而是一家“以技术为内核，能持续创造用户价值的科技公司”。

    它的搜索业务只是“入口”，后续可以延伸到移动互联网、云计算、人工智能等领域。

    这些后来都可能成为谷歌的内核业务，当然，这些也只是我的判断，具体如何还得看情况。

    艾米丽：在投资谷歌的过程中，有没有哪个瞬间让您觉得“这笔投资一定能成”？

    王向阳：我钱多，且愿意无条件的投资他们。

    当初第一次见面，我派过去的人就在车库里找到谷歌公司，当时谷歌公司只有3个人。

    但是，他们开价1亿美金，要知道他们公司才成立一个月，一共才三人，办公地点也在车库。

    我接了一个电话后，就决定投资他们，2000万美金直接打了过去，没有任何附加条件。

    投资Facebook：把握“社交时代”的内核脉搏。

    艾米丽：现在Facebook还处于发展初期，当时市场上已有MySpace等社交平台占据一定份额，您为何坚定选择投资Facebook，它的内核竞争力在哪里？