自希臘放棄公投，歐洲央行下調利率已過去五天。

    這五天時間裡，利好訊息頻頻傳來。

    先是G20戛納峰會閉幕，雖未就擴大EFSF規模和向IMF注資達成具體一致協議。

    但贊同的票數，明顯要高於反對票。

    更重要的是，連續三個交易日，義大利10年國債的收益率回落到6%以下。

    這讓投資者更加相信此前經濟學家判斷的，5.5%-6.5%是義大利國債收益率的安全閾值。

    無數的多頭紛紛湧入德、法、西、意四國國債。

    這更進一步壓低意西國債收益率。

    連同3-5年短期的收益率也受到影響，同步下跌。

    唯一有點不盡人意的是，義大利那位醜聞纏身的總理西爾維奧·貝盧斯科尼，在議會預算投票中險勝。

    自下半年總理貝盧斯科尼承諾的財政緊縮方案一再跳票，又與財政部長特雷蒙蒂的矛盾公開化。

    這次議會投票，執政聯盟多名議員倒戈。

    630個席位的眾議院中，僅308票贊成，遠未達到絕對多數316票的門檻。

    這意味著有大量執政聯盟議員選擇了棄權或乾脆不參加投票，以此表達對他的拋棄。

    市場對這位總理及其執政政府，是否有能力推行結構性改革並不是太看好。

    以至於，訊息傳開，美股尾盤時，迎來大跳水。

    更令市場擔憂的是，傳來義大利總統納波利塔諾當晚開始秘密接觸各方，為權力交接做準備。

    美東時間晚上，華爾街多位分析師與經濟學者，對意西兩國財政赤字表示不看好。

    認為一個不被執政聯盟信任的總理，是很難引領義大利進行改革。

    再疊加10月底，歐盟公開表示不再信任貝盧斯科尼政府的承諾。

    市場的解讀，從前幾天的“大到不會倒”，瞬間反轉到“大到沒人救得了”。

    恐慌頓時升起。

    最先反應的是亞洲早盤。

    因為流動性較薄，導致義大利10國債收益率從隔夜的5.7%下方，一路飆升至7%附近。

    日本和新加坡的銀行間市場也同步出現義大利國債的試探性賣盤。

    歐元兌換美元，從隔夜1.3840附近開始緩步下滑，跌破1.3800整數關口，在亞洲尾盤跌至1.3770。

    好在出於市場此前利多的訊息。

    歐洲早盤開盤平穩，拋壓溫和。

    這讓多頭們放心不少。

    市場已經基本消化完“貝盧斯科尼”利空的訊息。

    一部分此前猶豫的多頭，此刻也抄底入場。

    義大利收益率再次承壓下跌，很快突破6.0%。

    只是很多人不知道的，如此高頻來回震盪，早就引發倫敦清算所（LCH）的警報。

    在九月之前，義大利國債收益率振幅基本維持在20-30個基點。

    進入9月以後，日波動幅度擴大至50-80個基點。

    到了11月第一週，以及昨日收益率單日振幅超過300個基點。

    這是義大利國債市場歷史上從未出現過的波動水平。

    當波動率突破模型設定的99%置信區間閾值時。

    上午11點，LCH的系統自動發出保證金調整的預警。

    只是基於目前義大利收益率未突破7%，LCH並未將訊息公開。

    其實到了這一步，那些長期買入國債的頂尖機構已經意識到要出問題了。

    單邊振幅超過100個基點，就會觸發LCH保證金設定預警線。

    何況是300個基點。

    現在唯一令他們稍微安慰的是，義大利收益率並未突破7%的生死線。

    LCH就算要上調保證金，不會採取過分激進的做法。

    “還好。”

    “沒突破7%一切都來得及。”

    “準備好保證金吧，我們要做最壞的預計，很有可能LCH最終會選擇上調4%。”

    “不排除這種激進的可能，不過我認為2.5-3%的可能性更高。”

    “但是也要防止意外。”

    無數頂級多頭，開始回灰徊糠仲Y金，做好追加保證金的準備。

    黑石集團。

    “原來這就是你的打算。”蘇世民笑了笑。

    但不得不說，這種多空來回震盪確實能讓LCH選擇將保證金上調至一個很高的位置。

    事實上，此刻LCH風控分析師團隊已經在為保證金的上調進行激烈的討論。

    有人認為應該溫和上調1-1.2%。

    一部分覺得上調3-4%才比較合理。

    300個基點的震盪，史